4 Eylül 2018 Salı

SA6763/SD1119: Amerika'nın Patlayan Bütçe Açığı

Sonsuz Ark'ın Notu:
Aşağıda çevirisini yayınladığımız analiz Dış İlişkiler Konseyi(CFR), Üçlü Komisyon ve küresel ekonomik sorunlarla ilgili uluslararası bir kuruluş olan 30. Grup yönetim kurulunda yer alan Harvard Üniversitesi İktisat Profesörü ve Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu Başkanı Profesör Martin Feldstein'e aittir ve  ABD'nin bütçe açıklarının tetikleyeceği federal hükümet borcunun 2028 yılında 16 trilyon dolardan 28 trilyon dolara yükseleceğine yönelik varsayımlarda bulunmakta bu borcun çevrilebilmesi için de faizlerin artması gerektiğini, şu anda 67 olan emeklilik yaşının da 70'e çıkarılarak Sosyal Güvenlik açıklarının azaltılması gerekeceğini ileri sürmektedir. Martin Feldstein'e, göre savunma harcamalarını da kısmak zorunda kalacak olan ABD 2028'de İtalya, Yunanistan ve Portekiz'le aynı borç liginde yer alacaktır. Bu Amerika Birleşik Devletlerinin her açıdan çöktüğünün resmi bir belgesi olarak değerlendirilebilir. İlgiyle okumanızı öneriyoruz.
Seçkin Deniz, 04.09.2018

America’s Exploding Budget Deficit


"Federal hükümetin borcu, on yıl öncesinin GSYİH'sinin % 40'ından % 78'ine kadar yükseldi ve Kongre Bütçe Ofisi, oranın 2028'de % 96'ya yükseleceğini tahmin ediyor. Birçoğu geçen yıl yürürlüğe giren vergi indirimlerini suçlarken asıl sebep başka yerde yatıyor."

ABD'nin muazzam ve hızla genişleyen bir bütçe açığı var. Varolan yasaya göre, federal hükümet bu yıl 800 milyar dolar borç almalı ve bu miktar 2028 yılında ikiye katlanarak 1,6 trilyon dolara çıkacaktır. Bu dönemde bütçe açığı GSYH'ye oranı % 4'ten % 5.1'e çıkacaktır. Bu yıllık açıkların birikimli bir sonucu olarak, federal hükümetin borçları 2028 yılında 16 trilyon dolardan 28 trilyon dolara yükselecektir.


Federal hükümetin borcu, on yıl öncesinin GSYİH'sinin % 40'ından % 78'ine kadar yükseldi ve Kongre Bütçe Ofisi (CBO), oranın 2028'de bu oranın % 96'ya yükseleceğini tahmin ediyor. Yabancı yatırımcılar ABD hükümetinin borcunun çoğunluğunu elinde tutuyor. Borla ilgili bu projeksiyon önümüzdeki on yıl içinde ABD tahvilleri ile 6 trilyondan fazla emeceklerini gösteriyor. Yerli ve yabancı yatırımcıları bu büyük artışa teşvik etmek için ABD borcunun uzun vadeli faiz oranlarını önemli ölçüde arttırması gerekecek.

Bu neden oluyor? Geçen yıl yeni vergi mevzuatı yürürlüğe girmemiş olsaydı, CBO'ya göre 2028 borç oranı GSYİH'nın % 93'üne ulaşabilecekti. Yani patlayan borcun sebepleri başka yerlerde de var.

Önümüzdeki on yılda açıktaki artışa birincil itici gücü orta sınıf yaşlı bireylerin daha yüksek katkıda bulunacaklardır. Daha özel olarak, Sosyal Güvenlik emeklilik maaşlarına yapılan harcamaların GSYH'nin % 4.9'undan % 6'ya çıkacağı tahmin edilmektedir. Medicare programındaki yaşlılara yönelik sağlık harcamaları - Sosyal Güvenlik gibi, test edilmediği anlamına gelir - GSYİH'nın % 3,5'inden % 5.1'e yükselecektir. Yani bu iki program yıllık açığı GSYH'nin % 2,7'si kadar artıracaktır.


Bu oranlara göre yıllık açıklardaki artış daha da kötü olacaktı, ancak geçen yıl yürürlüğe giren kişisel gelir vergisindeki kesintilerin 2025'ten sonra düşeceği ve 2028 açığının GSYİH'nın % 1 kadar azaltacağı düşünülüyor. Resmi bütçe açığı tahminleri, savunma ve savunma dışı takdire dayalı programlara yapılan harcamalarda yakın zamanda yürürlüğe giren artışın geçici bir artış olacağını da varsayıyor. Savunma harcamalarının GSYH'nin % 3,1'inden 2028'de % 2.6'ya düşmesi beklenirken, savunma dışı ihtiyari harcamaların GSYİH payı % 3,3'ten% 2,8'e düşecektir. Bu açık-küçülme değişikliklerinin, 2028 açığının, GSYİH'nın% 7,1'ini oluşturmasına neden olacağı muhtemel değildir; resmi projeksiyondan iki yüz puan daha fazla olacaktır.


2028 yılında GSYH'nin % 7,1'ine tekabül eden bir açığın oluşmasına ve sonrasında da devam etmesine rağmen, borç-GSYİH oranının% 150'nin üzerine çıkması, ABD'nin borç yükünün İtalya, Yunanistan ve Portekiz ile aynı ligde olmasına neden olacaktır. Bu durumda, ABD tahvilleri artık güvenli bir varlık gibi görünmeyecek ve yatırımcılar risk primi isteyecektir. Bu nedenle, hükümet borçlarına verilen faiz oranı, yıllık açıkları daha da artırarak önemli ölçüde yükselecektir.


Finansal piyasalar ileriye baktığından, uzun vadeli ABD tahvilleri üzerinde zaten gerçek (enflasyona göre ayarlanmış) faiz oranını yükseltiyorlar. On yıllık ABD Hazine tahvilinin reel oranı (Hazine'nin enflasyon korumalı tahvillerine dayanarak) 2016'da sıfırdan bir yıl önce % 0,4'e, şimdi % 0,8'e çıktı. Yıllık enflasyonun yaklaşık % 2 seviyesinde gerçekleşmesi ile reel faiz oranındaki artış, nominal getirileri on yıl vadeli tahvillerde % 3'e itmiştir. İleriye baktığımızda, artan borç oranının, daha yüksek kısa vadeli faiz oranlarının ve enflasyondaki artışların birleşmesi, nominal getiriyi % 4'ün üzerinde olan on yıllık tahvillere doğru itecektir.


Federal hükümet açıkları azaltmak ve borç oranının büyümesini engellemek için ne yapılabilir? Açıklığı genişleten etkenlerden iki tanesinin Sosyal Güvenlik ve Medicare'nin büyümesinin yavaşlamasının çözümün bir parçası olması gerektiği açıktır. Gelecek on yıllık dönemde toplam bütçe açığının GSYİH'ya oranla % 2,7 oranında artması, yıllık açığın GSYH'ya oranı resmi olarak öngörülen artışının iki katından fazladır.


Sosyal Güvenlik maliyetini azaltmanın en iyi yolu, tam fayda sağlamak için yaş sınırını yükseltmektir. 1983'te Kongre, iki partili bazda, bu eşiğin kademeli olarak 65 yıldan 67'ye çıkarılması ve Sosyal Güvenlik'in uzun vadeli maliyetinin GSYİH'nın yaklaşık % 1,2'si kadar azaltılması üzerinde anlaştı. 1983'ten beri, altmışların ortalarında olan bireylerin ortalama yaşam beklentisi yaklaşık üç yıl arttı. Gelecekte yaşın 67'den 70'e kadar olan tüm faydalar için arttırılması, Sosyal Güvenlik'in uzun vadeli maliyetinin GSYİH'nın yaklaşık % 2'si kadar azaltılmasını sağlayacaktır.


Şu anda, Sosyal Güvenlik ve Medicare'nin büyümesini yavaşlatmak politik açıdan uygun bir seçenek değildir. Ancak bütçe açığı arttıkça ve faiz oranları yükseldikçe, halk ve Kongre bu iyi denenmiş yaklaşıma dönebilir.



Martin Feldstein, 29 Mayıs 2018, Cambridge,  Project Syndicate


(Harvard Üniversitesi İktisat Profesörü ve Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu Başkanı Profesör Martin Feldstein, Başkan Ronald Reagan'ın Ekonomi Danışmanları Konseyi'ne 1982'den 1984'e başkanlık etti. 2006'da Başkan Bush'un Yabancı İstihbarat Danışma Kurulu'na atandı. 2009, Başkan Obama'nın Ekonomik İyileştirme Danışma Kurulu'na atandı. Halen Dış İlişkiler Konseyi(CFR), Üçlü Komisyon ve küresel ekonomik sorunların daha iyi anlaşılmasını amaçlayan kar amacı gütmeyen uluslararası bir kuruluş olan 30. Grup yönetim kurulunda yer almaktadır.)




Seçkin Deniz, 04.09.2018, Sonsuz Ark, Çeviri, Çeviri ve Yansımalar

Çeviriler ve Yansımalar




Not: Çeviri programları kullanılarak İngilizce'den çevrilmiştir.




Sonsuz Ark'tan
  1. Sonsuz Ark'ta yayınlanan yazılardan yazarları sorumludur. 
  2. Sonsuz Ark linki verilerek kısmen alıntı yapılabilir.
  3. Sonsuz Ark yayınları Sonsuz Ark Manifestosu'na aykırı yayın yapan sitelerde yayınlanamaz.
Yorum Gönder

Seçkin Deniz Twitter Akışı