Sonsuz Ark/ Evrensel Çerçeveye Yolculuk
Sonsuz Ark'ın Notu:
Çevirisini yayınladığımız analiz, son on yıldır akademik, politik ve pratik olarak işletme sahipliğini demokratikleştirme çalışmaları yapan, Ekonomik Demokrasi Enstitüsü'nün (IED) Kurucu Ortağı ve Yöneticisi, Ljubljana Üniversitesi'nde Yardımcı Doçent ve Cankarjev dom'da Danışma Kurulu üyesi Dr. Tej Gonza ve 'Sosyal ve Dokunulmazlık Ekonomisi (The social and immunity economy, La découverte, 2023) yer almaktadır.)' adlı kitabın yazarı, Fondation Jean-Jaurès'deki Yerel Deney ve Yenilik Gözlemevi'nin eş direktörü, Sciences Po Bordeaux'daki TerrESS Kürsüsü'nün başkanı ve Centre Émile Durkheim'da araştırmacı Dr. Timothée Duverger'in ortak çalışmasıdır ve Amerikalı yatırımcıların giderek daha fazla Avrupa şirketi satın alması sonrası, Avrupa'nın ekonomik egemenliğini korumak için yapılan yeni mülkiyet modelleri çağrılarına odaklanmaktadır. Analiz şu gerçeği netleştirmektedir: "ABD'de tutulan Avrupa iş varlıklarının toplam değeri 2011'de 1,05 trilyon dolardan 2024'te 3,79 trilyon dolara yükseldi ve Avrupa varlıklarının yaklaşık %32'si şu anda Amerikalı yatırımcıların elinde."
Seçkin Deniz, 10.07.2025, Sonsuz Ark 
Europe’s Businesses Face a Quiet Takeover as US Investors Capitalise
"Amerikalı yatırımcıların giderek daha fazla Avrupa şirketi satın alması, ekonomik egemenliği korumak için yeni mülkiyet modelleri çağrılarını beraberinde getiriyor."
Donald Trump'ın başkanlığı ticaret korumacılığı ve jeopolitik yayılmacılığa odaklanarak başladı. Ancak egemen devletler, ABD'nin hedef aldığı tek "emtia" gibi görünmüyor. The Economist'in yakın zamanda belirttiği gibi , "finansal sınıf", Bay Trump'ın "Amerika'yı Yeniden Harika Yap" hareketiyle ilişkilendirilen "küreselleşme karşıtı isyandan kurtuldu". Görünüşe göre ABD artık Avrupa sermayesinin peşinde.
Gerçekten de, Financial Times'ın yakın zamanda bildirdiği gibi , Avrupa'daki ABD merkezli özel sermaye satın alımlarının değeri dünyanın geri kalanının iki katı oranında arttı. ABD'de tutulan Avrupa iş varlıklarının toplam değeri 2011'de 1,05 trilyon dolardan 2024'te 3,79 trilyon dolara yükseldi ve Avrupa varlıklarının yaklaşık %32'si şu anda Amerikalı yatırımcıların elinde.
Morgan Stanley'deki bir analistin açıkladığı gibi, ABD yatırımcıları finansal bir arbitrajdan yararlanıyor, "Avrupa'ya yatırım yapıyor ve hangi yetenekleri edinmek istedikleri konusunda taktiksel davranıyorlar." Avrupa şirketleri yapısal olarak değerinin altında görülüyor. Bu kısmen zayıf bir avroya atfediliyor. Bir diğer katkıda bulunan faktör ise az gelişmiş sermaye piyasaları veya daha doğrusu piyasayı sağlamlaştırmak için yeterli talep olmadan artan bir işletme sahipliği fırsatları arzı.
Avrupa genelinde işletme sahipliğindeki transferler hızlanıyor. Avrupa şirketlerinin sahipleri arasında nesiller arası bir değişim yaşanıyor gibi görünüyor ve kıta buna hazırlıksız görünüyor. Avrupa Komisyonu, her yıl 600.000 işletmenin mülkiyetini değiştirdiğini, üçte birinin halefiyet seçeneklerinin eksikliğinden tehdit altında olduğunu ve milyarlarca avro değerindeki Avrupa sermayesinin küresel finansal "avcılar" tarafından ele geçirilmeye açık hale geldiğini söylüyor. Bu, diğer Avrupa ülkelerinden gelen son rakamlarla da doğrulanıyor. Almanya'da 626.000 işletme önümüzdeki iki yıl içinde bir işletme transferi planlıyor - tüm küçük ve orta ölçekli işletmelerin (KOBİ'ler) önemli bir yüzde 16'sı.
Slovenya'da Ljubljana Üniversitesi, bu eğilimi incelemek için 2024'te işletme sahipleri arasında bir anket gerçekleştirdi . Son gelişmelere dayanarak, sonuçlar şaşırtıcı olmayabilir, ancak kesinlikle endişe vericidir. Tüm yakından tutulan işletmelerin yüzde otuz dördünün önümüzdeki 10 yıl içinde el değiştirmesi bekleniyor ve sahiplerin yüzde 75'i işletmeyi kimin devralacağının farkında değil.
Avrupa şirketlerini kimin ve nasıl satın alacağı sorusu, ulusal ve yerel ekonomilerin istikrarı için temeldir ve nihayetinde Avrupa'nın ekonomik ve politik egemenliğini ilgilendirir. KOBİ'ler, finansal olmayan ekonomideki istihdam büyümesinin %71'inden sorumlu olan önemli bir iş motorudur . Yerel şirketler, inovasyon ve rekabetin kaynaklarıdır ve "yerel ekonomilerin ve toplulukların can damarını temsil eder".
Finansal devralmalar durumunda, ekonomik ve politik istikrar açısından sonuçlar korkunç olabilir. Birçok yorumcu, özel sermaye sektörünün yalnızca işletmelerin sürdürülebilirliği üzerindeki değil, aynı zamanda çalışanlar, yerel topluluklar ve değer zincirindeki diğer paydaşlar üzerindeki etkilerini de tartışmıştır. Avrupa Komisyonu, "stratejik özerkliği" en önemli endüstriyel politika önceliklerinden biri olarak vurgulasa da, Avrupa işletmelerinin bu "alışveriş çılgınlığını" önlemek için hangi somut ve sistemsel önlemleri önerdiği belirsizliğini korumaktadır.
"Sahiplik korumacılığı" - yerel işletme sahipliğini yerelleştirmek - önemli bir potansiyele sahip bir yol sunar. Dünya çapında, kontrol ve finansal çıkarın uzun vadede yerel toplulukların, çalışanların ve diğer yakın paydaşların elinde olduğu, yönetici sahipliği ve çalışan sahipliği gibi çeşitli sahiplik yapıları mevcuttur.
Bazıları için yerelleştirmenin verimlilik ve iş büyümesi açısından hiçbir maliyetinin olmaması şaşırtıcı olabilir. Bunun yerine, bu tür işletmeler geleneksel rakiplerinden daha iyi performans gösterme ve krize karşı daha iyi dayanıklılık gösterme eğilimindedir.
"Tekerleği yeniden icat etmeye" gerek yok. ABD ve İngiltere'de 10.000'den fazla işletmenin mülkiyeti piyasadan "çıkarıldı" ve yerel topluluklara bağlandı. Çalışanların satın almaları, kısa vadeli finansal çıkarımdan ziyade uzun vadeli değer yaratmaya öncelik veren sürekli vakıflar aracılığıyla kolaylaştırılıyor.
Sözde ESOP modeli, ana fikrin çalışanların kendi birikimlerini yatırmak zorunda olmaması olduğu bir kaldıraçlı satın alma türüdür. Bunun yerine, işletmenin gelecekteki kârları, işletmeyi satın almak için katlanılan borcu ödemek için kullanılır. Bu şekilde, modeller yalnızca yönetim değil, tüm kademelerdeki çalışanların mülkiyete katılmasına olanak tanır. Ve bazılarının beklediğinden daha az risklidir. Araştırmalar, ESOP kredilerindeki temerrüt oranlarının karşılaştırılabilir özel sermaye anlaşmalarının çok altında olduğunu göstermektedir.
Dolayısıyla, ticaret korumacılığına ve finansal genişlemeciliğe karşı koymanın bir yolu, işletme mülkiyeti korumacılığıdır. Kanıta dayalı politika geliştirmek için daha fazla araştırmaya ihtiyaç duyulurken, uluslararası deneyimlerden çok şey bilinmektedir. Satıcılar için düzenleyici kesinlik ve mülkiyeti güvenli bir şekilde sabitleyen sürdürülebilir modeller sağlamak için özel mevzuatın yürürlüğe konması gerektiği iyi anlaşılmıştır. Finansal satın almalara kıyasla çalışan satın almalarını destekleyen mali teşviklerin de bu geçişleri kolaylaştırmada önemli bir rol oynadığı bilinmektedir. Dahası, kaldıraçlı satın almaları destekleyebilecek ve özel kredi verenler için riski azaltabilecek bir dizi finansman aracına sahip sağlam bir finansal altyapı geliştirmek esastır.
ABD, İngiltere ve yakın zamanda Kanada'da ESOP modeline yönelik güçlü desteğin yanı sıra, destekleyici önlemlere örnek olarak Quebec'te "coopératives d'actionnaires salariés", İtalya'da Marcora yasasıyla desteklenen kooperatifler, İspanya'da "sociedades laborales" ve Fransa'da "Fonds commun de placement d'entreprise" (FCPE) ve "les société coopérative" (SCOP) verilebilir.
Geçmiş ticaret çatışmalarından alınan dersler göz önüne alındığında, bu tür politikalara duyulan ihtiyaç daha da acildir. Kanada'nın Trump yönetimi altındaki ABD tarifeleriyle ilgili deneyimi, uyarıcı bir hikaye olarak hizmet ediyor. Toronto Star'daki yazısında Jim Stanford, korumacı önlemlerin ciddi ekonomik etkilerinden bahsetti ancak gerçek dayanıklılığın yukarıdan aşağıya politika değişimlerinde değil, işletmeleri dış şoklardan koruyan topluluk kökenli sahiplik modellerinde bulunduğunu belirtti. İşletmeler yerel olarak kontrol edildiğinde, jeopolitik "kaprislere" karşı daha az savunmasız olurlar ve bu da çalkantılı zamanlarda bile devamlılık ve istikrarı garanti eder. Bunu başarmada, Kanada, ABD ve İngiltere modellerini taklit eden son ESOP mevzuatından kesinlikle faydalanacaktır . ABD senatörleri, yabancı devralmaları ve ABD işletmelerinin kapanmasını önlemek için Amerikan Sahiplik ve Dayanıklılık Yasası'nı sundular .
Avrupa not almalı. Finansal genişlemeciliğe karşı savunma sadece düzenleyici karşı önlemlerde değil, işletmeleri topluluklarına yerleştiren mülkiyet yapılarının proaktif bir şekilde kurulmasındadır. Kooperatif ve çalışanların sahip olduğu şirketler, yerel paydaş çıkarlarını vurgulayarak Kanada ve İngiltere'nin "avcı" devralmalara direnmesine yardımcı olduğu gibi, AB de başarılarına katkıda bulunanların elinde uzun vadeli kontrolü güvence altına almak için önlemler oluşturmada öne çıkmalıdır.
Etkili savunma için fırsat penceresi daralıyor olabilir. Avrupa işletmelerinin önüne mecazi bir "satılık değil" tabelası koyan kararlı bir endüstriyel politika, Avrupa ekonomik özerkliğini küresel sermayenin "kaprislerinden" korumaya yardımcı olabilir.
Tej Gonza, Timothée Duverger, 30 Mayıs 2025, Social Europe
(Dr. Tej Gonza, Ekonomik Demokrasi Enstitüsü'nün (IED) Kurucu Ortağı ve Yöneticisi, Ljubljana Üniversitesi'nde Yardımcı Doçent ve Cankarjev dom'da Danışma Kurulu üyesidir. Son on yıldır akademik, politik ve pratik çalışmaları işletme sahipliğini demokratikleştirmeye odaklanmıştır. Rutgers Üniversitesi Yönetim ve İşçi İlişkileri Okulu tarafından verilen Burs'u iki kez almış ve Demokrasi için Changemakers Bursu'nu almıştır. Dr. Timothée Duverger, Sciences Po Bordeaux'daki TerrESS Kürsüsü'nün başkanı ve Centre Émile Durkheim'da araştırmacıdır. Ayrıca Fondation Jean-Jaurès'deki Yerel Deney ve Yenilik Gözlemevi'nin eş direktörüdür. Kitapları arasında The social and immunity economy (La découverte, 2023) yer almaktadır.)
Ahmet Faruk, 10.07.2025, Sonsuz Ark, Çevirmen Yazar, Sonsuz Ark Çevirileri
- Sonsuz Ark'ta yayınlanan yazılardan yazarları sorumludur.
- Sonsuz Ark linki verilerek kısmen alıntı yapılabilir.
- Sonsuz Ark yayınları Sonsuz Ark manifestosuna aykırı yayın yapan sitelerde yayınlanamaz.
- Sonsuz Ark Yayınlarının Kullanımına İlişkin Önemli Duyuru için lütfen tıklayınız.